一区二区日本视频_午夜久久影院_久久riav二区三区_亚洲久久在线_亚洲日本成人_亚洲清纯自拍_亚洲经典视频在线观看_蜜桃伊人久久_一本久道久久久_久久午夜av

11月鋁價上漲0.78%

11月鋁價先漲后跌,月總體上行。據生意社商品行情分析系統，截止2025年11月30日國內鋁錠華東市場均價21460元/噸，較11月1日市場均價21293.33元/噸，上漲0.78%；較11月13日市場均價21933.33元/噸，下跌2.16%。

2025年11月鋁價延續了10月底的漲勢并多次刷新年內高點，鋁價實現連續4個月上行態勢，整體趨勢向好。

12月鋁價或依舊偏強震蕩運行

12月鋁價仍具備偏強運行的多重支撐，既涵蓋供應端的剛性約束、庫存低位的助推，也有宏觀環境與新興領域需求的持續利好，具體理由如下：

1.供應端剛性難破 無增量空間且成本有支撐

產能天花板持續壓制供給：國內電解鋁運行產能已達4406萬噸，逼近4500萬噸的政策紅線，產能利用率處于高位，且新增產能多為置換項目，像新疆其亞鋁電21萬噸置換產能要到2026年底才投產，12月完全無新增產能補充。海外方面，歐美老舊電解槽因高電價頻繁減產，印度、印尼等國的新項目受電力配套等問題制約進展緩慢，全球供給彈性幾乎消失，無法滿足潛在需求增量。

2.上游原料與能源成本托底

鋁土礦供應存在不確定性，幾內亞進入選舉周期，其作為全球29%鋁土礦的供應國，供應風險上升，推高鋁土礦成本預期。同時北方采暖季期間，山西、河南等地電解鋁企業電力成本環比增加 80-120元/噸，部分企業還下調了生產負荷，能源成本的上漲進一步抬高鋁的生產邊際成本，對鋁價形成底部支撐。

3.庫存低位格局不變 現貨支撐力強勁

國內鋁錠社會庫存長期低于60萬噸，僅為歷史同期六成，11月統計的庫存雖有小幅環比增加，但仍處于近三年同期低位。且鋁水比例提升導致鑄錠量減少，市場可流通的鋁錠貨源持續收緊。海外 LME 注冊倉單一度跌破30萬噸，創2000年以來新低，這種低庫存狀態下，現貨升水結構得以強化，庫存 “蓄水池” 調節功能弱化，一旦出現少量需求增長就會推動鋁價上行，為12月鋁價偏強提供基礎。

4.需求端新興領域需求堅挺 對沖傳統行業疲軟

雖然傳統建筑領域受冬季施工及行業景氣度影響，鋁型材開工率降至52.6%，需求表現疲軟，但新能源等新興領域的強勁需求足以形成對沖。新能源汽車方面，全球2025年新能源車產量將突破2500萬輛，其單車用鋁量比燃油車多50-80kg，持續帶動鋁合金壓鑄訂單增長；光伏領域 1-10月裝機量達 280GW，光伏支架用鋁需求同比增長 45%，12 月光伏產業鏈仍處于趕工周期，需求不會大幅下滑。此外，數據中心液冷板、無人機輕合金等新興場景用鋁量也在增長，這些需求共同支撐鋁價。

5.宏觀環境利多延續 金融屬性助力價格走強

10月底美聯儲降息及中美降低部分鋁產品貿易壁壘的利好效應仍在持續釋放。市場對美聯儲12月再度降息的預期升溫，若落地將進一步緩解全球流動性壓力，大量資金大概率繼續流入大宗商品市場，強化鋁價的金融屬性。而中美貿易壁壘降低后，12月國內鋁加工企業的出口訂單有望持續釋放，緩解此前的訂單壓力，同時增強市場對鋁行業的信心，推動鋁價維持偏強態勢。